По мере того как крупные банки готовятся открыть сезон отчетности, страна настраивается уставиться в электронную таблицу, пока наконец что‑нибудь не почувствует. Аналитики говорят, что ключевые метрики — это чистый процентный доход, резервы по кредитным убыткам, доходы от торговых операций, притоки и оттоки депозитов, а также та самая строка отчета, которую никто не понимает, но все сходятся, что она «тревожная». Экономисты проведут неделю, разгадывая десятичные дроби, как древние астрономы, чертившие орбиты комет, уверенные, что судьба человечества зависит от того, округлится ли чистая процентная маржа вверх или вниз. Частные инвесторы будут важно кивать и делать вид, что всегда знали, что такое «депозитная бета».
Чистая процентная маржа — мистический разрыв между тем, сколько банки берут и сколько платят, — станет для общества полярной звездой, направляя покупки жилья, выбор перекусов и вектор коллективного настроения. Незначительное снижение будет истолковано как неопровержимое доказательство того, что ФРС пора совершить разворот, а незначительное повышение — как столь же неопровержимое доказательство, что ФРС должна развернуться, но по‑другому. Ожидаются подробные комментарии о нереализованных убытках по ценным бумагам, которые — в зависимости от тона задающего вопрос — будут описаны одновременно как несущественные и как краеугольный камень глобального финансового порядка. Частота вздохов финансового директора во время звонка общепризнанно считается опережающим индикатором.
Качество кредитного портфеля выйдет на авансцену, когда руководители будут уверять всех, что потребитель «устойчив», что на языке Уолл‑стрит означает: «ну, они всё ещё прикладывают карту». Повышенное внимание достанется списаниям по кредитным картам и динамике просрочек — потому что ничто так не говорит о человеческой природе, как процент людей, которые становятся призраками для своих выписок. Банки заблаговременно увеличат резервы «из переизбытка осторожности» — фраза, которая ныне юридически обязана сопровождать любое число с девятью и более цифрами. Если отчисления в резервы вырастут на 12%, это мягкая посадка. Если на 13% — проследуйте, пожалуйста, спокойно к ближайшему «бегству в качество».
Наконец, доходы от торговых операций и коэффициенты достаточности капитала зададут уровень бравады в разговорах об обратном выкупе акций (байбэках) и дивидендах, а «гайденс» будет дан с точностью гороскопа. CET1 будет представлен как одновременно крепкий и гибкий — как гимнаст с калькулятором. Упоминания «макронеопределенности» будут считаться в минуту; переход к двузначным значениям запустит консенсус, что всё хорошо и одновременно не очень. Инвесторам советуют пристально следить за EPS, NIM и количеством раз, когда руководители благодарят свои команды, — что исторически коррелирует с тем, вспомнит ли волатильность о своём существовании.