На этой неделе аналитики Уолл-стрит предупредили, что пузырь на фондовом рынке может лопнуть из-за опасного сочетания упорной инфляции, роста доходности облигаций, завышенных оценок и кратковременного воспоминания инвесторов о том, как работает арифметика.
По словам рыночных стратегов, акции остаются уязвимыми, поскольку их цены поднялись до уровней, которые традиционно связаны либо с чрезвычайным будущим ростом, либо с широко распространенной верой в то, что последствия окончательно отменены. Опасение заключается в том, что если инфляция откажется снижаться, Федеральная резервная система может сохранить процентные ставки на повышенном уровне, вынудив инвесторов заново задуматься, действительно ли покупка компаний с историческими премиями только потому, что где-то в презентации для инвесторов упоминается «ИИ», является полноценным пенсионным планом.
Рост доходности казначейских облигаций был назван особенно серьезной угрозой, поскольку он предоставляет инвесторам тревожную возможность получать доходность без необходимости сначала убеждать себя в том, что убыточная софтверная компания к 2031 году будет доминировать во всей известной торговле. Аналитики отметили, что когда более безопасные активы начинают приносить привлекательную доходность, акции могут частично утратить свою привлекательность, особенно среди тех, кто предпочитает, чтобы их пузыри были покрыты хотя бы тонким слоем правдоподобного отрицания.
Тем не менее многие участники рынка сохраняли оптимизм, утверждая, что оценки выглядят тревожными только если сравнивать их с прибылью, процентными ставками, историей или реальностью. «Главное — сохранять дисциплину», — сказал один стратег, посоветовав инвесторам поддерживать диверсифицированный портфель из надежды, импульса и успокаивающей веры в то, что завтра кто-то другой купит дороже.